日期：2025-06-29 13:55:11
ATFX港股：据报泡泡玛特(09992)Labubu第三代产品炒价急跌，周五泡泡玛特股价逆市下挫，早段一度急跌逾6%后跌幅收窄。据媒体报道，泡泡玛特调整供应策略，迅速在二级市场上产生影响，其中千岛App上的「前方高能」系列Labubu挂件，其成交均价自6月16日起应声「腰斩」，从前一日的2279.7元人民币，迅速跌至1181.3元人民币。
▲ATFX图
近日随着资金锁定利润，港股新消费概念股集体调整，此前备受追捧的三大新消费类「明星股」随大市跌幅扩大，作为新消费概念行情主要推手之一的南向资金，近期流入已率先减缓。Wind数据显示，进入6月后，南向资金对泡泡玛特的持仓比例保持在17%左右，近两周来，并未跟随股价新高而进一步增加。老铺黄金，港股通的持股比例从5月下旬开始趋于回落。
本周摩根士丹利发表中国市场策略报告，更新港股、中概股及A股最新焦点股名单，剔出泡泡玛特(09992)，新纳入中国财险(02328)，在昨日加剧了泡泡玛特股价的跌势，经过了近日的调整，市场开始衡量此前大幅飙升后是否已经存在交易过热的行情。
据国家统计局最新数据，5月份社零总额为4.13万亿元，同比增长6.4%，其中新消费赛道的表现更是火热。市场尤其看好智能消费、悦己和个性消费、宠物经济、性价比消费和下沉市场消费等赛道的投资机会。机构强调，当前新消费、医药等拥挤度升高后短期赔率偏低，调整后或为更好的介入机会。
新消费类“明星股”的热度反映了中国消费市场的结构性变化，消费市场从“规模增长”向“质量升级”的转型，从奈雪的茶(02150)到泡泡玛特，上市初期都会受到资本的热捧，但高估值也可能面临因盈利不及预期、竞争加剧等出现回调。新消费品牌向来依赖营销驱动增长，但用户复购率和品牌忠诚度仍需验证，能否实现可持续盈利是关键。
如奈雪的茶就经历着收入与利润双降带来的亏损困境，股价也因为受累。而泡泡玛特依赖IP创新和粉丝经济，热度还处于发酵中，但是最快的增长阶段是否已经过去的考量，也让股价的增速放缓，现在市场需要看到其IP孵化能力与全球化战略布局能力。因此总的来看，港股新消费明星股短期需消化估值，长期取决于其盈利模式和全球化能力。对于老铺黄金、毛戈平等新股而言，需要留意资金面和限售股解禁的利空压力。
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